Ebitda y Ebitd

El Ebitda (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciations and Amortizations; traducido: Beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones) es el beneficio bruto de explotación calculado antes de la deducibilidad de los gastos financieros, es decir, es calculado a partir del resultado de explotación de una empresa, sin incorporar los gastos por intereses o impuestos, para mostrar así lo que es el resultado puro de la empresa.

Su propósito es obtener una imagen fiel de lo que la empresa está ganando o perdiendo en el núcleo de su negocio, por lo que la presencia de partidas ajenas a la esencia de la actividad principal (compra/venta de un terreno, si la empresa no se dedica a ello) debería ser también restado.

Puede ser utilizado como indicador de la rentabilidad del negocio, comparar los resultados de una empresa a lo largo del tiempo o comparar resultados entre empresas distintas.

Cabe resaltar que no refleja el flujo de caja ya que no incluye la variación del capital de trabajo o de las inversiones en activo fijo.

También hay el Ebitd (Earnings Before Interest and Taxes) o BAII (Beneficio Antes de Intereses e Impuestos) que informa sobre el resultado de la actividad empresarial después de descontar de los ingresos los distintos consumos y gastos sin tener en cuenta los intereses obtenidos, el coste financiero ni los impuestos.

 

 

Per (Price-to-earnings)

El PER es la relación entre el precio de la acción y el BPA (Beneficio Por Acción) que tiene una empresa. Su valor indica cuántas veces se está pagando el beneficio neto anual de la empresa al comprar la acción.

La fórmula para calcularlo es:

Per= \dfrac{Precio}{BPA}

Por ejemplo, de tener unas acciones que cotizan a 13 €, con un beneficio neto anual por acción de 1,30 €, sería

Per= \dfrac{13}{1,30} = 10

Un PER elevado (17-25) puede deberse a que la acción está sobrevalorada, los beneficios de la empresa han crecido desde la última publicación de resultados o  los inversores cree que en un futuro próximo los beneficios crecerán. Un PER muy elevado (>25) puede deberse a grandes expectativas de crecimiento o de que la empresa se encuentra en una burbuja financiera especulativa.

Un PER bajo (0-10) puede ser por estar la acción infravalorada o porque los inversores creen que los beneficios de la empresa tienden al declive.

Un PER normal y adecuado sería entre 10-17.

En algunos casos, el PER será N/A, es usado en empresas con pérdidas donde al calcular el PER saldrá negativo.

 

 

Ticker symbol y Market Identifier Code

A veces encontrar el código bursátil de una empresa, para comprar/vender, es complicado dado que no suele ser igual al nombre. Para eso hay el Ticker Symbol, símbolo bursátil o código bursátil, que es un código alfanumérico usado para identificar de forma abreviada las acciones de una determinada empresa cotizando en un determinado mercado.

Algunos ejemplos los tenemos en Microsoft que su Ticker Symbol es MSFT y en Mediaset, que en la bolsa Italiana es MS y en la bolsa Española es TL5.

Por otro lado tenemos el Market Identifier Code (MIC) o Código Identificador de Mercado, que es un código de identificación único de cuatro caracteres usado para identificar las bolsas de valores.

Algunos ejemplos son:

  • Alemania → xetr
  • Austria → xwbo
  • Bélgica → xbru
  • España → xmce
  • Francia → xpar
  • Grecia → xath
  • Italia → xmil
  • Reino Unido → xlon
  • EEUU → xnys
  • Canadá → xtse

En caso de querer comprar acciones de abengoa, tendríamos que usar el código ABG:xmce, en el caso de querer comprar apple AAPL:xnas. En los dos casos, la primera parte es el Tycker symbol de la empresa mientras que la segunda parte es el código de mercado.

Lista de los distintos Market Identifier Code aquí.

ETF

Los ETF (Exchange–Traded funds) son fondos de inversión negociados en mercados secundarios de valores, como si fuesen acciones.

Tienen como objetivo replicar el comportamiento de un determinado índice de referencia: Ibex 35, Eurostoxx 50…

Métodos para replicar la evolución del índice subyacente →

  1. Réplica directa o física →
    – Consiste en comprar o solo los valores o una muestra en valores y otra en derivados.
    – Los valores se ajustan periódicamente, replicando los cambios en la composición y peso de los valores en el índice.
  2. Réplica indirecta o sintética →
    – Se persigue la rentabilidad del índice a través de la utilización de instrumentos financieros derivados.
    – A diferencia de los fondos tradicionales en los que el precio (valor liquidativo) es determinado por el gestor al final del día, en los ETF el precio y volumen al que se está negociando es en tiempo real.

Principales características →
– Accesibilidad → suelen tener importes mínimos de inversión reducidos.
– Diversificación → los ETF son un producto de referencia de un grupo de activos (los valores que forman un índice).
– Liquidez → cuentan con especialistas o proveedores de liquidez obligados a proporcionar liquidez a los fondos cotizados.
– Límites de actuación → supuestos en los que el especialista o creador de mercado no actuará (principalmente en situaciones de alta volatilidad).
– Inmediatez y transparencia → se conoce en todo momento cómo evoluciona la inversión.
– Dividendos → algunos ETF retribuyen con los dividendos que reciben de las sociedades donde están invertidos.

Tipos ETF →

  1. ETF que siguen la evolución del mercado
  2. ETF inverso o de exposición inversa al mercado
  3. ETF apalancados

– ETF inverso o de exposición inversa al mercado → Su evolución es contraria a la tendencia del mercado. Para identificarlos en su denominación se incluye la palabra “inverso” o “short”.

– ETF inverso y ETF apalancado → reflejan la evolución diaria del índice y no su evolución total para un plazo determinado.

Nombre de los ETF →

Incluye información tipo →

– Nombre gestoría
– Tipo estrategia: inversa o apalancada
– Si cumplen directiva “UCITS”
– Si tienen cubierto el riesgo divisa
Ej →
– Nombre ETF: Gestora XYZ UCITS ETF EURO STOXX 50
– Gestora XYZ → Nombre de la entidad que lleva el ETF
– UCITS → Undertakings for Collective Investments in Transferable Securities Directive → Significa que el ETF cumple la normativa europea sobre fondos que regula los organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios.
– Si fuera español sería → FI COTIZADO ARMONIZADO
– EURO SOTXX 50 → índice que replica
– Nombre → Gestora ABC IBEX 35 ETF FI COTIZADO ARMONIZADO

Tipo ordenes de compra/venta de valores

Tipo de ordenes de compraventa de valores de renta fija, renta variable y productos derivados en mercados secundarios →

En cuanto al precio →

  1. Limitada →
    – Precio máximo para la compra, se ejecutará a uno igual o inferior al fijado.
    – Precio mínimo para la venta, se ejecutará a uno igual o superior.
  2. De mercado →
    – Se introduce sin límite de precio.
    – Se negocia a los mejores precios de contrapartida existentes.
  3. Por lo mejor →
    – Igual que la “de mercado”, la diferencia es que si no existe contrapartida suficiente la parte no negociada queda limitada a ese precio.

En cuando al volumen →

  1. De ejecución mínima →
    – Se específica la cantidad mínima de valores que debe ser ejecutado.
    – Los valores restantes se tratan como una orden sin restricciones.
    – Si no hay suficiente para el mínimo fijado, la orden es automáticamente excluida.
  2. Todo o nada →
    – Es una orden de “ejecución mínima” donde el mínimo es la totalidad de acciones.
  3. Ejecutar o anular →
    – Se ejecutan automáticamente y la parte no ejecutada se elimina del sistema.
  4. Volumen oculto →
    – Se introducen mostrando al sistema sólo una parte del volumen a negociar.
    – Una vez ejecutada una parte, el resto va saliendo al mercado en paquetes previamente definidos.

Plazo de vigencia →

– Si no se específica un plazo son válidas sólo para la sesión en la que se introducen.
– El plazo máximo son de 90 días.

Tipo de ordenes en warrants y certificados →

  1. Limitadas
  2. Por lo mejor
  3. De mercado

Vigencia → sólo durante la sesión en curso.

Guía accionista

Accionista de referencia → cuentan con un porcentaje de participación que les permite intervenir o influir en la gestión de la compañía.

Accionistas minoritarios → tienen escasa o nula capacidad de influir en la compañía.

Free-float (capital flotante) → parte del capital social de una empresa que se encuentra en manos de pequeños inversores. Generalmente las empresas de mayor tamaño y con mayor capital flotante ofrecen más liquidez.

Tipos de consejeros en el Consejo de Administración de una sociedad →

  1. Consejeros ejecutivos → desempeñan funciones de alta dirección o son empleados de la sociedad.
  2. Consejeros dominicales → son designados por su condición de accionistas o a propuesta de un accionista significativo.
  3. Consejeros independientes → desempeñan sus funciones sin verse condicionados por relación alguna con el equipo gestor ni con los accionistas de referencia de la sociedad.

 

OPAS de exclusión → tienen como finalidad que una sociedad deje de cotizar en bolsa. De no acudir y mantener las acciones implica convertirse en accionista de una empresa no cotizada, perdiendo liquidez y transparencia por las menores obligaciones de difusión de información.

Información a consultar de una empresa cotizada →

  1. Información general →
    – Número de acciones en que se encuentra dividido el capital de la compañía.
    – Bolsas en las que cotiza.
    – Agenda del inversor (abono de dividendos, etc).
    – Folletos e informaciones sobre las operaciones realizadas por la compañía.
    – Estatutos de la sociedad.
    – Hechos relevantes.
    – Participaciones significativas.
    – Canales de comunicación.
  2. Información económico-financiera →
    – Informe de auditoría.
    – Cuentas anuales.
    – Memoria e informe de gestión de la compañía (al menos de los tres últimos años).
    – Información sobre el gobierno corporativo.

Gobierno corporativo → conjunto de normas y principios que regulan la estructura y funcionamiento de los órganos de gobierno de una compañía.
Test de conveniencia → conjunto de preguntas que hace una entidad a un cliente para determinar si le es adecuado un producto.
Test de idoneidad → pretende asegurar que las recomendaciones personalizadas que haga una entidad a sus clientes sean las más adecuadas.